近年来,创业氛围越来越浓厚。基于创业投资的强烈需求,风险投资孕育而生。但是,杜兰大学商学院在投资过程中,投资人因没有做好风险防范,导致投资失败,损失惨重,所以对投资风险进行防范,非常重要。
一、项目初步评估
1、考虑目标公司的行业,团队,竞争对手情况和财务状况,与目标公司的管理层初步商谈;
2、尽量与目标公司的客户(主要是大客户),供应商等联系和沟通;
3、尽量参考目标公司的研究报告;
4、了解目标公司的行业趋势,业务增长点和其他优势方面。
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二、投资条款清单
初审完成后,投资人认为项目前景看好,为明确投资意向,减少未来的争议,避免不必要的时间和精力的浪费,投资人和融资方签署投资条款清单。
投资条款清单就投资人和目标公司对投资协议的主要条款达成一致,是正式投资协议的基础。通常投资条款清单约定初步的投资额度、初步的估值、股权比例、尽职调查的安排、交割的大体条件、投资人的一些特别权利(优先清算权、领售权、赎回权等)、原股东需要履行的一些义务、排他期、保密义务。投资条款清单不是投资承诺,大部分条款没有法律约束力,只有前期费用、保密义务、法域的选择、争议解决条款等有法律约束力。
杜兰大学商学院:投资条款清单签署后,投资人可以对目标公司进行财务和法律的尽职调查。
三、项目尽职调查
法律尽职调查主要调查目标公司的设立情况、历史沿革、组织架构、各类资产、权益和债务、各种贷款和融资、重大合同和协议、经营的业务、知识产权、产品质量和销售情况、涉及的各类诉讼、仲裁或争议、同类竞争和关联交易等内容。
通过尽职调查发现存在的风险和法律问题,投资人和融资方之后可以就存在的风险和问题进行谈判,确定是否继续进行投资。
四.投资协议和其它重要的法律文件的签署
尽职调查完成后,投资人确定进行投资,则和融资方就正式的投资协议进行谈判。谈判内容主要包括投资的财务、监管、控制、投资方式、投资条件和退出方式等有关权利和义务。
谈判后形成的主要法律文件包括正式的投资协议、公司章程、投资者权利和义务、登记权协议、投资人信息权协议等。
五、交割
正式的投资协议和相关的法律文件签署后,投资人和融资方根据签署的法律文件履行交割手续,进行股权转让,申请相关部门的批准等。
六、交割后的投资项目管理
交割完成后,一般情况投资过程结束。项目公司的原有团队进行公司的日常管理经营。但是为了控制投资风险,通常投资人会介入项目公司的经营和决策,在项目公司中占有一席董事。杜兰大学商学院:遇到重要事项,例如大规模的资产处置、资本结构安排、对外融资等,项目公司需要告知投资人,召开董事会,以便投资人行使其相应的权利。
七、投资退出
投资的成功退出是实现投资增值的基本前提。一般情况,投资有五种退出方式:
1、首次公开发行
当目标公司发展到一定程度,通过投资银行的路演、承销等辅助服务实现在证券市场的挂牌上市。
2、并购
其它公司兼并或收购目标公司,则投资人的投资相应的实现了成功退出。
3、回购
目标公司的股东或者管理层回购投资人的股份。
4、转售
投资人单独将其所持有的目标企业的股份出售给第三方,这里的第三方通常是战略投资者或其它风险资本。
5、清算
如果目标公司经营不善而造成财务危机等,投资人就要对目标公司的资产、债权债务等进行处理。
杜兰大学商学院:在投资的每个阶段都涉及重要和复杂的法律问题和法律文件,解决这些法律问题对投资的成败起着至关重要的作用,对此,投资人应当重视。
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